在业内人士看来，今(jīn)年以来黄金价格上涨主要源于市场(chǎng)避(bì)险情绪升温，特别(bié)是(shì)在美国经济(jì)数据疲弱、欧美银行(xíng)业危机(jī)未平的(de)背景下(xià)，作为(wèi)传统避险资产的黄金配置(zhì)价值进一步提升。

　　5月1日，美(měi)国第一共和(hé)银行宣告(gào)倒闭，摩(mó)根大(dà)通银(yín)行同日宣布已收购第一共和银行的绝(jué)大部(bù)分资产，纽(niǔ)约(yuē)证交所宣布将启动(dòng)第一共(gòng)和银行的退市程序。事件后美国银(yín)行股暴跌，显示当下(xià)美国银(yín)行业危机仍难言结(jié)束，市场信心依旧脆弱，而银行(xíng)业(yè)危机带来的信贷收(shōu)缩也起到类似加息的效(xiào)果。

　　就业方面(miàn)，昨(zuó)晚(wǎn)发布的美国4月ADP就业(yè)人(rén)数录得29.6万人，高(gāo)苹果x多重于预(yù)期的14.8万人与前(qián)值的14.5万人，而(ér)薪资同(tóng)比增长(zhǎng)6.7％，较此前(qián)维持(chí)在(zài)7％的增速有所放缓(huǎn)，显示经(jīng)济降温之下劳动力市场(chǎng)仍(réng)有一定韧性，也同(tóng)时给通胀降低带来一些积极迹象，关注明晚将(jiāng)公布的非农就(jiù)业数据。经济数(shù)据方面，美国一季度GDP初值显著(zhù)低(dī)于预(yù)期(qī)与前(qián)值，增速显著放缓显示美国(guó)经济有更多(duō)走(zǒu)弱迹象；3月核(hé)心PCE同比增长(zhǎng)4.6％，高于预期的4.5％，显示美国(guó)通胀压力依然较大。

　　北京时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，美联储召(zhào)开(kāi)5月议息会议，宣布加息(xī)2个基(jī)点，将联邦基金利率目标区间上调至5％-5.25％，符合(hé)市场预期。这已是(shì)去年以来(lái)第(dì)10次加(jiā)息(xī)，累计加息幅(fú)度达300个基(jī)点。

　　另外，美联储FOMC声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞，称货币(bì)政(zhèng)策更紧缩的程度取决(jué)于经济(jì)状况(kuàng)。而会后鲍(bào)威尔讲话则关注了信(xìn)贷紧缩使加息评估复杂(苹果x多重zá)化(huà)，表示(shì)原(yuán)则上不需要把利率提到那(nà)么高(gāo)；同(tóng)时表(biǎo)示FOMC确(què)实讨论过暂停加息(xī)，但不是这次会议(yì)，但也表示离(lí)终点越来(lái)越近，或许可以暂停加息了；此外，高通胀风险依旧是关(guān)注的重点(diǎn)，鲍威尔表示如果通胀居高不下则不会降息，而距(jù)离2％的目标(biāo)还有(yǒu)很长(zhǎng)的(de)路要走(zǒu)。FOMC声明及(jí)鲍威尔会后发言均表示近几(jǐ)个月就业增长强劲，重申银(yín)行体系(xì)稳健富有(yǒu)韧性。

　　券商：黄(huáng)金配置(zhì)正当时

　　5月4日，华西证券（002926）发布一(yī)篇有色金属(shǔ)行业的(de)研究报告，报告指出，美联储5月(yuè)如预期加息25bp，加(jiā)息预计将(jiāng)暂(zàn)停黄金配(pèi)置(zhì)正(zhèng)当时。

　　该机构指出，中短期而言，美国银行危机(jī)担忧再(zài)起，当下经济放缓迹象已愈发明晰，更(gèng)高的利率水平(píng)将令衰退风(fēng)险进(jìn)一步增加，当下加息或已(yǐ)来到尾声。而从更长期角度看，“去(qù)美元化(huà)”的关(guān)注度(dù)提升，在此过程中黄金价值也愈(yù)发凸(tū)显。从黄金价格(gé)框(kuāng)架上看，“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方(fāng)向，金价仍具有长期价格抬升基础；中期驱动(dòng)因素而言(yán)，加息渐近(jìn)尾声对黄金金融属性压制(zhì)减弱，大趋势(shì)之下，金价仍具有(yǒu)向上弹性，建议关注(zhù)黄金投资机会。

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