“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换(huàn)合(hé)约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美(měi)联储7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计未(wèi)来(lái)两次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告(gào)也显示出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的(de)5月美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的市场份(fèn)额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会(huì)在(zài)年底(dǐ)前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明(míng)确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期(qī)价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半(bàn)月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际(jì)政(zhèng)治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的(de)年(nián)产(chǎn)量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的(de)供求判断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到(dào)来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加(jiā)。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的(de)概率较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引(yǐn)发(fā)行情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开(kāi)工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市(shì)场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍(réng)以消耗(hào)前(qián)期库存(cún)为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的(de)预(yù)期过高(gāo)。从下游(yóu)轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据(jù)还是(shì)不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等(děng)负(fù)面(miàn)消息(xī)较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)现(xiàn)货(huò)库存(cún)持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)的数(shù)量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开(kāi)始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资(zī)金再(zài)次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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