金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少(shǎ张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗o)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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