今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第(dì)二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债(zhài)务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会(huì)对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两(吴亦凡资产多少亿liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股吴亦凡资产多少亿一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再次重演。

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