本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前(qián)端(duān)的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市公(gōng)司的价值在岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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