一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ng>

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研(yán)的过(guò)程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握比较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获(huò)得个(gè)人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益(yì)的(de)认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基(jī)于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够(gòu)获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。