北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自(zì)全球投资者(zhě)5个多(duō)小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹(píng)果以及(jí)公司“接班人”等热(rè)点话(huà)题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特在(zài)股东会上表示(shì)，他和芒格依然(rán)高度看好苹果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人会(huì)放弃(qì)第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条(tiáo)核(hé)华大基因是国企吗心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异(yì)的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这部分股份(fèn)已(yǐ)进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的(de)收(shōu)益、资(zī)产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一(yī)样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给(gěi)它，但有些(xiē)产(chǎn)品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化(huà)，我们(men)希望能(néng)够拥有多个具备沃(wò)尔玛一(yī)样(yàng)分(fēn)销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面(miàn)临的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们(men)都是在最初觉(jué)得走对了方向，但后来(lái)发(fā)现(xiàn)还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历(lì)史，虽然有(yǒu)自(zì)己的(de)魔力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到(dào)了微软对(duì)其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他(tā)们已经做得非常出色了，为了(le)达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积(jī)极地进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一定(dìng)会成功(gōng)，这也不是(shì)愿(yuàn)意多花(huā)钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使这(zhè)笔收(shōu)购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视(shì)暴雪有任何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定(dìng)苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯克(kè)希(xī)尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴菲特高(gāo)度肯定了(le)苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹(píng)果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的(de)股(gǔ)份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的权重都(dōu)在(zài)增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机(jī)还是(shì)放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发(fā)展(zhǎn)，但我们(men)知(zhī)道(dào)什(shén)么是正确的价格，我们可以在消费(fèi)者行为方面做(zuò)一定的预测(cè)，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表(biǎo)示担忧，认为这已(yǐ)经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的(de)美(měi)元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是(shì)生意(yì)，而苹果的(de)商业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费者(zhě)花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己(jǐ)的(de)喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美元(yuán)买一部手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他们要么(me)放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了(le)提问，想了(le)解伯克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖出台积电的原(yuán)因。在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特(tè)对此进(jìn)行了说明(míng)，在(zài)他看来(lái)台(tái)积(jī)电是世界范(fàn)围内管理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即使是5至(zhì)20年后(hòu)也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要(yào)提高美国(guó)的(de)芯片产能，但我认(rèn)为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了(le)亚利(lì)桑那(nà)州的部分芯片工(gōng)作，但(dàn)至少在(zài)我看来，目前我们没有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台积电比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估(gū)了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但(dàn)他很有才(cái)华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不需要高估就(jiù)能(néng)成为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标(biāo)。我们(men)的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂热，致力(lì)于解决(jué)不可能的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获(huò)成功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新能源和(hé)汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正(zhèng)在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商。此外，美(měi)国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临来(lái)自(zì)世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉(lā)利就处(chù)于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的(de)行业(yè)，但电动汽车即将大获(huò)成功。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的成(chéng)本和(hé)巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的(de)资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术(shù) 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在(zài)回答(dá)新加坡投资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会(huì)发现自动化操作程(chéng)度非常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人(rén)可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工(gōng)智能虽(suī)然(rán)可以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带(dài)我去(qù)看微(wēi)软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍(réng)不(bù)完善，譬如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌控(kòng)的。人(rén)工智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类的思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会在相(xiāng)对降低(dī)，但这并不代表(biǎo)没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一(yī)些原有的(de)技术，因(yīn)此，在(zài)这其中(zhōng)会存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助(zhù)解(jiě)决(jué)一些环境(jìng)方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面(miàn)做了(le)非常(cháng)多的投(tóu)入(rù)。不过，现(xiàn)在(zài)做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市场红(hóng)周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在(zài)正(zhèng)在经历能源行(xíng)业(yè)的变革，全球(qiú)都(dōu)是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希望(wàng)能够在(zài)全国的每一个州制定不同的(de)计(jì)划，然后将(jiāng)这(zhè)些计(jì)划进(jìn)行整合。我们(men)也(yě)将我们的(de)目标进行了同(tóng)步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但这个过(guò)程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)会(huì)带(dài)来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的(de)限额(é)是(shì)25万美元，这(zhè)是法令的规(guī)定，但这不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会让债务上限(xiàn)导致世界(jiè)陷(xiàn)入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意公开向美国公众解释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直以来的情况都(dōu)非常(cháng)相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失(shī)去(qù)了工作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的(de)那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是(shì)在那(nà)时，我们做了一件非常明智的事情，就是(shì)成(chéng)立(lì)联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)。现(xiàn)在已经是(shì)2023年了，人们(men)仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被(bèi)赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的人会给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联(lián)储解决不了财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联(lián)储投放的天量流动性，引发了(le)严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题(tí)不在美联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他(tā)们正在履行其(qí)职能(néng)。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我们每个(gè)人，包(bāo)括学校的(de)孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓的(de)战争债券、国防债券和(hé)储蓄债(zhài)券等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环境会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需(xū)要有旧的价值(zhí)观(guān)。我(wǒ)们不(bù)知道(dào)会发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可能(néng)会发生(shēng)很(hěn)多事情。你必(bì)须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如(rú)果你要改变人(rén)们未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情，银(yín)行可能(néng)是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投(tóu)资了(le)一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对(duì)货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现(xiàn)象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其(qí)他(tā)货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现(xiàn)在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也(yě)不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫(yì)情(qíng)发生(shēng)的时(shí)候(hòu)，并(bìng)没有人知道需要印多少(shǎo)数额(é)的货币(bì)才(cái)能解决(jué)问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我们(men)无法预测(cè)，但我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司(sī)涉及保险业务，但没(méi)有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其(qí)依然是一(yī)家保险(xiǎn)公(gōng)司。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方(fāng)面需要做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖(gài)可第一季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少(shǎo)了前一(yī)年的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息(xī)处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损失(shī)情况(kuàng)有多(duō)严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否(fǒu)会在(zài)商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从(cóng)来不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不(bù)会受(shòu)到不良贷(dài)款等(děng)一系列(liè)负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化(huà)却(què)是非(fēi)常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不(bù)会消失(shī)，但所(suǒ)有者会变化，人们(men)总是(shì)喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索(suǒ)权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临的机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有(yǒu)美国的铁路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走出疫情和供(gōng)应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还(hái)面临劳工问(wèn)题和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可(kě)持续的华大基因是国企吗优质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的(de)历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个(gè)没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业(yè)决定时成为(wèi)一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强(qiáng)调(diào)：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的(de)钱，作为股东的份(fèn)额，作为(wèi)伯(bó)克(kè)希尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投资(zī)者不需要(yào)花(huā)任(rèn)何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿(yì)美元的(de)股(gǔ)东权(quán)益和(hé)超过(guò)300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的(de)

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的、真正(zhèng)想做的(de)是收购(gòu)伟大的(de)企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一(yī)样达成交易。2008年(nián)我(wǒ)收(shōu)购了一(yī)大堆公司(sī)，这种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的机会是非常有限的(de)，所以当一家好公(gōng)司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股东可能会把股票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让股价稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关(guān)于(yú)公(gōng)司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防御(yù华大基因是国企吗)能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算(suàn)是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们确实找到了(le)一些，例(lì)如，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业(yè)务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做(zuò)到(dào)这点，那也能获(huò)利(lì)！但这并(bìng)不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题(tí)，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格(gé)的(de)主要价值(zhí)是可以把一些(xiē)事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格(gé)是做(zuò)出最终决(jué)定的那个人(rén)。未来我们还(hái)需要更多的优秀人才，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替(tì)我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不(bù)会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很(hěn)优秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对其(qí)他大型(xíng)公司(sī)，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能够(gòu)做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去(qù)改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那些企(qǐ)业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作(zuò)的机会。它们是(shì)一(yī)些(xiē)令人(rén)难以置(zhì)信的投资机(jī)会，一直是非常好的投(tóu)资机(jī)会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公司(sī)的(de)文(wén)化和历(lì)史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无限的资本(běn)和大(dà)量的人才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国(guó)家(jiā)的资产而非负债(zhài)，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会(huì)比大部分公司都要多(duō)，也仍(réng)然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任后，他(tā)仍(réng)会做出与现在(zài)相同的股票回购(gòu)决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公(gōng)司(sī)自身的运营产生益处，如(rú)果资本足(zú)够且股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那(nà)么为(wèi)什么不通过回购来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时机(jī)来(lái)临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行动，人生(shēng)的(de)路就(jiù)清晰(xī)了

　　在回(huí)答关于遗产规(guī)划(huà)的(de)问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这并(bìng)不适(shì)合所有人。如果你想(xiǎng)要(yào)你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价(jià)值(zhí)观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如(rú)何(hé)度(dù)过(guò)这一生，你可(kě)以(yǐ)写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同时(shí)期来做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人完全不(bù)向他们的(de)孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情(qíng)，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的成(chéng)长。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的成长阶段(duàn)，让他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难(nán)更改，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和活(huó)动；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成(chéng)功(gōng)。如(rú)果做(zuò)不到，成功(gōng)就需(xū)要更多的运气，当然(rán)，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没(méi)有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感(gǎn)觉(jué)非常棒(bàng)。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟的路程，这是非(fēi)常(cháng)理想(xiǎng)的(de)工(gōng)作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在投资(zī)上(shàng)对他(tā)产(chǎn)生的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他(tā)的书中写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一(yī)遍又(yòu)一遍。无论(lùn)他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这(zhè)本书的(de)排名，它一直在畅销榜上排(pái)在差(chà)不多第300名(míng)或(huò)第350名的(de)位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

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