华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 实属和属实区别在哪，实属与属实的区别的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续(xù)的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则(zé)付(fù)诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的(de)市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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