财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(王宝强学历，王宝强不是84年的吗fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变(王宝强学历，王宝强不是84年的吗biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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