自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zh乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法í)有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三年(nián)的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司(sī)的(de)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速(sù)的(de)预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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