“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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