北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预期的18万人(rén)，打(dǎ)断了(le)此前(qián)两个月连续(xù)环比下降(jiàng)的节奏(zòu)；失(shī)业(yè)率继续(xù)下(xià)降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅下(xià)修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国(guó)地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司(sī)；美(měi)元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级(jí)宏观分析师(shī)周之云(yún)告诉期货日(rì)报(bào)记者，周五晚(wǎn)间公布的(de)非(fēi)农数(shù)据远高于前值且显著偏(piān)离投(tóu)行们预测的(de)中值。此前公(gōng)布的ADP数据(jù)二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非(fēi)农数(shù)据(jù)公(gōng)布后，美股期货短线走低，美元(yuán)指数(shù)短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和金融行业(yè)持续裁员(yuán)，但(dàn)不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)超过了信贷紧缩带来的(de)大(dà)约2.5万招聘减(jiǎn)少(shǎo)。4月非农就业(yè)的季节性因素相对于新(xīn)冠(guān)大流行前也有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提(tí)供(gōng)了(le)5万(wàn)—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国3月份的(de)就业机会和(hé)劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下(xià)降，为(wèi)连(lián)续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了(le)与其他(tā)劳动力(lì)市场(chǎng)数据相同的(de)方(fāng)向：劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。包括最近(jìn)几周的首次申(shēn)请失业(yè)金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认(rèn)为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出(chū)包括(kuò)裁员(yuán)等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期(qī)强劲的非农就业数(shù)据会让(ràng)市场(chǎng)对于(yú)下半年货币(bì)政策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的流(liú)动性溢价部分有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金(jīn)属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期将引(yǐn)导贵(guì)金属步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主(zhǔ)要受益(yì)于其金融属(shǔ)性(xìng)，尤其是市场预计(jì)5月是美联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导(dǎo)致(zhì)美元名义利率(lǜ)回落(luò)，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元(yuán)实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明(míng)显的(de)下行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美(měi)联储议息会议如期加息25个基点，将政策利(lì)率联邦基金利率的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威(wēi)尔在记者(zhě)发(fā)布(bù)会上的讲话暗示加息(xī)临(lín)近(jìn)尾声，因此美元(yuán)指数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会(huì)将密切关(guān)注未来发布的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表(biǎo)示，美(měi)联储焦点仍(réng)在(zài)双重使命上。这意味着美联(lián)储是否结(jié)束加息(xī)需要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回落。至于(yú)是否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市场出(chū)现明显恶化。从历(lì)史经(jīng)验来(lái)看，美(měi)联(lián)储加息看通胀，降息(xī)看就业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持(chí)续发酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温叠加市场预(yù)期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超预期，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)、美元(yuán)指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅(fú)下挫。这(zhè)份超(chāo)预期的(de)非农报告(gào)，这让(ràng)美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能(néng)很快(kuài)就需要(yào)降(jiàng)息，但就业市场并不配合(hé)，美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)依然强劲，美(měi)联储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业(yè)数据和时薪增速全面超预期(qī)，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强(qiáng)劲，美联储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这(zhè)也就意味着美(měi)联(lián)储可能会在较长时间(jiān)内维持高(gāo)利率环境，且(qiě)6月(yuè)再次(cì)加息(xī)的预(yù)期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或在(zài)短期提振美元指数和美债收益率，从而(ér)打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将加大对下(xià)半年降(jiàng)息(xī)的(de)博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金属研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美(měi)联储(chǔ)停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏(piān)强运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未再次(cì)加息(xī)，而贵金属则在(zài)美债(zhài)收益率(lǜ)持(chí)续下行的情(qíng)况下，呈现振荡走(zǒu)强(qiáng)的趋(qū)势(shì)。但当前情况不(bù)同的(de)是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金(jīn)价格对降(jiàng)息(xī)并未提前预(yù)期更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美(měi)联(lián)储表示美(měi)国银行系(xì)统仍健康并有(yǒu)弹性，但高利率环(huán)境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在(zài)第一共(gòng)和银行宣(xuān)布被接管收购后，因银行业(yè)长期存在(zài)的弱点，又有(yǒu)多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资成本正在攀(pān)升(shēng)，信贷收紧将不(bù)断(duàn)向(xiàng)实体经(jīng)济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年四(sì)季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远(yuǎn)不及预(yù)期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和(hé)库存(cún)对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定(dìng)的韧性。未来随着经济下行压(yā)力不断上(shàng)升，市场预期下半年(nián)美二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代国(guó)GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风(fēng)险(xiǎn)和(hé)衰(shuāi)退的共同影响下，美债收益率和美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持逢(féng)低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把(bǎ)握突(tū)破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金(jīn)的需求(qiú)实际上是明显下降的。世界(jiè)黄金协会公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金(jīn)需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国(guó)央(yāng)行和(hé)中国消费(fèi)者需求较高，但其余投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这一增长。其中(zhōng)对(duì)黄金(jīn)价格其(qí)关键作用的黄(huáng)金投(tóu)资需(xū)在一季度同比下(xià)降50％左右(yòu)，较(jiào)去(qù)年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物金条和(hé)硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去(qù)年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白(bái)银(yín)方面，由于美(měi)国(guó)经济(jì)指标(biāo)耐用品订(dìng)单(dān)等(děng)指标走弱，商品属性更强的白银因需(xū)求(qiú)受经济(jì)下行拖累而涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价大概(gài)率继续攀升。世界白银协会预计2023年(nián)白(bái)银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点在议息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄(huáng)金甚(shèn)至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央行加息靴子落地(dì)，且银(yín)行业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避险情绪(xù)提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加(jiā)息并(bìng)将进入降息周(zhōu)期，实际(jì)利(lì)率或将继续下行(xíng)，贵金属(shǔ)中长期仍(réng)具(jù)有较高(gāo)配置(zhì)价(jià)值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大(dà)鹏(péng)则认(rèn)为(wèi)，对(duì)于黄金而言(yán)，市场(chǎng)寄希望于美(měi)联储最后(hòu)一(yī)次(cì)加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺(cì)激价格继(jì)续高(gāo)走，从这个角度(dù)考虑(lǜ)黄(huáng)金确实(shí)存在(zài)恢复上行趋势的可能(néng)性(xìng)。但当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维系(xì)较长(zhǎng)一段时间，且高利(lì)率环境到(dào)底会(huì)对经济和金融市场产生怎样的(de)影响也未(wèi)可知，因此在当前(qián)看多(duō)观点出奇一致，且(qiě)海外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤的(de)情况下，对待(dài)金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代