AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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