随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今裤子175是几个x年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的(de)更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生裤子175是几个x产和生(shēng)活方式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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