“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收益率反弹(dàn)的(de)打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存(cún)在(zài)韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持(chí)续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就(jiù)业市场边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人(rén)数的(de)增加，失业(yè)率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落(luò)地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市(shì)场稳定(dìng)，我们(men)将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联(lián)合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明(míng)确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加(jiā)北(běi)约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的(de)其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪(xù)回(huí)暖的带动(dòng)下(xià)，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)价格回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主力合(hé)约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步(bù)归(guī)于平静(jìng)。从整(zhěng)个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)归(guī)来，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的(de)重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重过(guò)剩的。但(dàn)要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局(jú)中，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大(dà)面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下(xià)周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际(jì)需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内(nèi)汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等(děng)，因此(cǐ)对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素(sù)主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预(yù)期(qī)开始转向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价(jià)因(yīn)此持(chí)续(xù)承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库(kù)和(hé)资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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