中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于20云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人23年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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