金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全(quán)国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘(pán)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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