在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行几近是什么意思，几近什么意思拼音业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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