金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学合(hé)国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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