金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可(kě)的(de)电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团、中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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