美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检(jiǎ分压公式是什么，分压公式是什么意思n)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于分压公式是什么，分压公式是什么意思偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为分压公式是什么，分压公式是什么意思积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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