水娃是几娃？水娃是什么颜色-橘子百科-橘子都知道

水娃是几娃？水娃是什么颜色沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于(yú)历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红(hóng)也成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻(gōng)、退可守(shǒu)的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即的(de)第三届“一(yī)带一(yī)路(lù)”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yín水娃是几娃？水娃是什么颜色g)商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国(guó)务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年(nián)宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币(bì)升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带水娃是几娃？水娃是什么颜色来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高(gāo)速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健(ji水娃是几娃？水娃是什么颜色àn)性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速(sù)公(gōng)路(lù)及铁路(lù)板块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回(huí)报(bào)，多家(jiā)公司发(fā)布股东(dōng)回(huí)报计划，大幅提(tí)高(gāo)分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的(de)高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投(tóu)资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社(shè)融(róng)仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。