美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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