金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南(nán)地区卅是什么意思，卅是什么意思,读音外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但卅是什么意思，卅是什么意思,读音是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续大(d卅是什么意思，卅是什么意思,读音à)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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