30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上(shàng)不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需(xū)，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好fù)苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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