个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的(de)试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国选取了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人(rén)力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之(zhī)一(yī)，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧(jǐn)密联(lián)系和(hé)与投资者的(de)深度了(le)解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名(míng)录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺(shùn)利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险收(shōu)益多元(yuán)的产(chǎn)品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实(shí)可(kě)行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划(huà)和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的(de)银(yín)行(xíng)中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交易业(yè)务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务的规(guī)模(mó)相对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于(yú)积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出(chū)去(qù)”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个人养(yǎng)老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题(tí)，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过不断(duàn)完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层次(cì)金融(róng)需(xū)求，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初(chū)步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户(hù)画(huà)像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同(tóng)年龄(líng)结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和(hé)金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过(guò)教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一(yī)的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不(bù)大？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户(hù)养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过(guò)该体系的(de)评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目标和风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替(tì)代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄(líng)等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受(shòu)一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资金(jīn)在权(quán)益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自(zì)身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的(de)投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还(hái)有以下(xià)三(sān)方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增(zēng)加可(kě)为客户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供基(jī)于(yú)客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要(yào)求(qiú)下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系(xì)列前(qián)序操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文rong>

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多(duō)了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了(le)不(bù)少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和(hé)养老规(guī)划，也需要(yào)业(yè)务(wù)人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金(jīn)融(róng)论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单(dān)也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休(xiū)人(rén)群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出(chū)充(chōng)分利用资本(běn)市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体(tǐ)的(de)产品设计(jì)之(zhī)中。其个(gè)人(rén)养老业务(wù)负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层(céng)可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择。这样在(zài)开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根(gēn)据在(zài)职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的(de)养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个(gè)人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的(de)个人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体实操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家(jiā)银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间(jiān)的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到(dào)营业(yè)部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除(chú)了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)。

　　记者了(le)解了(le)身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上(shàng)海地(dì)区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍(shào)个(gè)人养老金业务(wù)的(de)过程(chéng)中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认(rèn)为在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即(jí)使不通过个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买(mǎi)，且电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文收益差(chà)距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。