大家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么>

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么示(shì)，海富通股票胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么混合今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能(néng)源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模(mó)式。

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