今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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