钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)套路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨(kuà)界到现在(zài)，时间(jiān)不过(guò)10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiān丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里g)苏智(zhì)纬(wěi)电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录得(dé)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到(dào)半(bàn)年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的(de)公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司(sī)规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银(yín)团申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实(shí)现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相(xiāng)去甚远。

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