昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈判突(tū)然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周(zhōu)五上(shàng)午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫代(dài)表(biǎo)举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫(fū)斯强调，他不知(zhī)道双(shuāng)方是否会(huì)在周(zhōu)五或周末(mò)再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的利(lì)率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的(de)可(kě)能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预(yù)计美联储下(xià)月将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务上限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开低(dī)走，受债务上限谈判(pàn)暂停(tíng)拖累三大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日(rì)。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场，准备继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿(yì)美(měi)元(yuán)。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额(é)还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银(yín)行业危(wēi)机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将(jiāng)低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压(yā)力(lì)可能对(duì)经济增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么(me)高(gāo)的水平就能成(chéng)功打(dǎ)压通(tōng)胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及(jí)近期银行(xíng)业压力导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有(yǒu)能力(lì)观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决定可能需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测(cè)的准确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述提到的观点及其能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存(cún)在(zài)不确(què)定性，理由(yóu)是(shì)“未来(lái)前(qián)景(jǐng)面(miàn)临着历史(shǐ)性(xìng)高(gāo)企的不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需(xū)结构预(yù)期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和玻璃(lí)期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产(chǎn)业供(gōgta5怎么切换角色ng)需(xū)结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能(néng)化(huà)分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的(de)主要(yào)原因在(zài)于远兴(xīng)投(tóu)产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存(cún)依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定的影响。在(zài)现货(huò)松(sōng)动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下游的备货(huò)情绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或者(zhě)恐高的(de)情(qíng)形(xíng)，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃的(de)价格(gé)跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期(qī)货分析(xī)师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主(zhǔ)要市(shì)场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能(néng)源点火的信息落(luò)地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场(chǎng)早已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约的(de)跌(diē)幅和现(xiàn)货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点是(shì)需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有(yǒu)力的订单(dān)支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃(lí)产销数据(jù)来(lái)看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直(zhí)都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库(kù)存(cún)和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的(de)宏观(guān)逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市场资(zī)金在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二gta5怎么切换角色者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或(huò)将持(chí)续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是(shì)否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到(dào)过(guò)剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的(de)则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起来：一是等待下(xià)游的原料(liào)库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的(de)预(yù)期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后(hòu)市(shì)关(guān)注(zhù)在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是(shì)要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关(guān)注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再是(shì)以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)gta5怎么切换角色面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他(tā)认为，后市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关(guān)注下游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单情(qíng)况、地产(chǎn)施(shī)工(gōng)端情况。若后(hòu)期地(dì)产施(shī)工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订单数(shù)量(liàng)也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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