在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分机构海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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