中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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