近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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