金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金的(de)本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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