华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收益省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形(xíng)式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了(le)此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生(shēng)产能(néng)力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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