5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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