在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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