尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由(yóu)于(yú)今(jīn)年(nián)出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参考历(lì)史的(de)调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间来看，每年四月(yuè)份到九、十月(yuè)份(fèn)期间(jiān)会(huì)有(yǒu)一波(bō)主升(shēng)。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也(yě)比(bǐ)较早是4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在(zài)学习效应的推动下(xià)，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的(de)时(shí)间越来越早。对此(cǐ)，有业(yè)内(nèi)人士预计，基本在(zài)一季报披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整(zhěng)一段时间(jiān)，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩(jì)密集披(pī)露期结束后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势以及政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初(chū)春季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计(jì)算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议(yì)关(guān)注短期维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能超预期的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子(zi)行业(yè)有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发策略(lüè)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基(jī)础。数(shù)据量(liàng)和算力(lì)的提升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等电子(zi)产品的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了(le)机会(huì)。国海证(zhèng)券同样在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算(suàn)力的需求将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模(mó)块、光芯(xīn)片等(děng)领域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通(tōng)信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注国产光模(mó)块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊(fán)志远在4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量(liàng)是(shì)普(pǔ)通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技等(děng)企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备打开新成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费(fèi)电(diàn)子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务(wù)器(qì)产业链(liàn)。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括海康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于(yú)全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发(fā)催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式