财联社(shè)5月18日讯马斯克会加入中国国籍吗（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上(shàng)述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持有人(rén)是相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权(quán)人(rén)。同(tóng)时在2014年(nián)的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委员(yuán)会(huì)没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新(xīn)评(píng)估(gū)。在本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zà马斯克会加入中国国籍吗o)成(chéng)170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的(de)损失将会(huì)由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资(zī)产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营(yíng)。

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