北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年(nián)度股东(dōng)大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，一边回(huí)答了来自(zì)全球(qiú)投(tóu)资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银(yín)行危机(jī)、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题(tí)进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特在股东(dōng)会上表示，他和(hé)芒格(gé)依然(rán)高度看(kàn)好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二台(tái)车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电在产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目(mù)前没(méi)有一家公(gōng)司(sī)可以与台(tái)积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能(néng)够在(zài)第一时间获(huò)取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者(zhě)好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优异的业绩(jì)对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将使我(wǒ)们的(de)所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致(zhì)我们在财(cái)务报(bào)表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的(de)很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题不在(zài)于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了把这个品牌(pái)推向全球做(zuò)过(guò)很多尝试(shì)，每次(cì)我们(men)都是(shì)在(zài)最初(chū)觉得走对(duì)了方(fāng)向，但后来(lái)发(fā)现(xiàn)还(hái)是不行(xíng)。喜诗糖(táng)果有101年的(de)历史，虽然有(yǒu)自(zì)己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力(lì)也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个(gè)（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行(xíng)业(yè)，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不能减少影片供(gōng)应(yīng)，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份是(shì)否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要(yào)求下(xià)应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积极地(dì)进行(xíng)了合作(zuò)，但这并(bìng)不代表他们最终一定会成功，这(zhè)也不(bù)是愿(yuàn)意多花钱就(jiù)能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代(dài)表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔(ěr)持(chí)仓占比已超过了(le)能源业(yè)务(wù)

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹(píng)果(guǒ)的股份(fèn)占(zhàn)比不高，但(dàn)每年(nián)的权(quán)重都在增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能看明(míng)白消费者的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选是(shì)放弃(qì)买手机(jī)还是(shì)放弃买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋(qū)势会如何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么(me)是(shì)正确的(de)价格，我们(men)可(kě)以在消费者行(xíng)为方(fāng)面(miàn)做一定的预测，以及(jí)它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数(shù)人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地表示，“你的(de)美元是好的(de)。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题的(de)，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更(gèng)好。消费者花(huā)钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也(yě)有人花(huā)3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非(fēi)凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问(wèn)，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速(sù)买入卖出(chū)台(tái)积(jī)电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行(xíng)了(le)说(shuō)明，在他看(kàn)来(lái)台积电是(shì)世界范围(wéi)内(nèi)管理(lǐ)最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美国的芯片产能(néng)，但(dàn)我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了(le)亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不(bù)需要高估就(jiù)能成为天才的人(rén)。他真的很(hěn)聪明，我想他(tā)的(de)智商(shāng)可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目(mù)标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我们(men)的不(bù)同(tóng)之处(chù)在于，我想要的(de)不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工(gōng)作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能(néng)的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内(nèi)，我(wǒ)和(hé)查理都觉得(dé)，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利(lì)·福(fú)特看起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在(zài)赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽车公司(sī)1932年的年度报告(gào)，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实(shí)也(yě)并(bìng)非如(rú)此，法拉利就(jiù)处于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是一个(gè)吸引(yǐn)人(rén)的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来(lái)了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但(dàn)我不(bù)喜欢巨(jù)大(dà)的资金成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑(yí)态(tài)度

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资(zī)者关于人工智能的问(wèn)题时(shí)，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动化(huà)操(cāo)作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人可能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能并不能取代很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊(jīng)奇的(de)事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的产(chǎn)品，但这(zhè)类产品(pǐn)仍不完善，譬(pì)如目(mù)前还不能讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的(de)初衷是好的，但(dàn)很多事(shì)情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收(shōu)益的机会(huì)在降低，

　　但总会(huì)有新(xīn)技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对(duì)降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及(jí)能源等领域(yù)都有新的改变，新的事(shì)物永远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存(cún)在(zài)很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能(néng)源前(qián)景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统能源向新能(néng)源的转变，我们(men)在这个方面做了非(fēi)常(cháng)多的(de)投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观(guān)点请关注(zhù)证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业的(de)变(biàn)革，全(quán)球都是如(rú)此(cǐ)，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望(wàng)能够在全国的(de)每一个州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进(jìn)行(xíng)整(zhěng)合。我们(men)也将我们(men)的目标进行(xíng)了同(tóng)步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的成(chéng)绩，但(dàn)这个过程是(shì)不(bù)容易的(de)”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的(de)经济(jì)后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的(de)限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致(zhì)世(shì)界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向(xiàng)美(měi)国公众解释为(wèi)什么(me)只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发(fā)的后续问题会(huì)扰乱世界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：对(duì)银行(xíng)存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因(yīn)为银行挤(jǐ)兑(duì)而(ér)失去了工(gōng)作(zuò)。不(bù)过(guò)，这些年(nián)来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一(yī)年(nián)，有多达(dá)2000家(jiā)银(yín)行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非(fēi)常明(míng)智的事(shì)情(qíng)，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是(shì)不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规则

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被(bèi)赋予了(le)制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放(fàng)的(de)天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不(bù)在美联储，“他们(men)无(wú)法解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其(qí)职能(néng)。现(xiàn)金(jīn)也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界大战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其(qí)他(tā)人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的(de)战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可(kě)以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪守旧(jiù)的价(jià)值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可(kě)以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为(wèi)在(zài)目前(qián)的(de)情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必(bì)须有(yǒu)惩罚，燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗打击(jī)那些(xiē)制造(zào)问题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一(yī)些风险(xiǎn)性(xìng)事(shì)情，银行可能是(shì)一个非常不错(cuò)的投资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万(wàn)美(měi)元投资了(le)一(yī)家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案(àn)》没有(yǒu)通(tōng)过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会(huì)是(shì)一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元(yuán)是(shì)储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人能(néng)理解现在(zài)的情况，只有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储(chǔ)主席）可能比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控制我(wǒ)们(men)的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要(yào)印(yìn)多少数额的货币才能(néng)解决(jué)问题，而直(zhí)到它(tā)失控。人们(men)会(huì)对货币失去信心(xīn)，他(tā)们(men)的行为方(fāng)式可能(néng)会完全不(bù)同。我们无(wú)法预测(cè)，但我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技(jì)术公司，但在我(wǒ)们(men)看来，其(qí)依然是一家保险公司。他同时解释，盖(gài)可(kě)在技术方面需(xū)要做的(de)工(gōng)作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政(zhèng)府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远程信息处理(lǐ)方(fāng)面，盖(gài)可也取得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出(chū)的商业地产损失情况(kuàng)有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否会在商业(yè)地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来(lái)不(bù)是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美(měi)国(guó)和(hé)世界很多地方(fāng)市(shì)中心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密切关注这一(yī)团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国的(de)铁(tiě)路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实经历了一段(duàn)困难(nán)时间，但(dàn)好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳(láo)工问题(tí)和其他一(yī)些问(wèn)题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的长期运营，而(ér)不是短期专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户(hù)提供可持(chí)续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情绪作(zuò)出(chū)错误的投资决(jué)定时，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投(tóu)资或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东的份额(é)，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在增加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否对持(chí)有的(de)超(chāo)过1000亿(yì)美元的(de)现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特回答道，为什么要(yào)派(pài)发现(xiàn)金(jīn)？我们感兴趣(qù)的、真正想做(zuò)的是(shì)收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格(gé)，收(shōu)购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家(jiā)好(hǎo)公司面临被卖掉的(de)时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会(huì)把股(gǔ)票卖(mài)得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御能力之间做出选(xuǎn)择(zé)？巴菲特(tè)对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有(yǒu)一个美(měi)好的(de)事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但(dàn)我们确(què)实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业(yè)的技术趋(qū)势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获(huò)利(lì)！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会(huì)继(jì)承(chéng)我的工作，当然现在(zài)我还在(zài)位，格雷格的(de)主要价值是可以把一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更(gèng)多的业务。如果这些人(rén)不足(zú)够聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的(de)经(jīng)理人，相对其他大(dà)型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做的更好(hǎo)原因(yīn)之(zhī)一(yī)，是从不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的(de)地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他(tā)的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会(huì)去改(gǎi)善一个(gè)体系。我很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但(dàn)他(tā)绝对(duì)是(shì)世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社。“我(wǒ)去那里的部(bù)分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人(rén)感到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希望(wàng)和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期合作(zuò)的(de)机会。它们是一些令人难以置信的投资(zī)机会，一直(zhí)是非常(cháng)好的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司的文化和(hé)历史。我们对五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访是非(fēi)常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥(yōng)有(yǒu)无限(xiàn)的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依(yī)然(rán)畅销(xiāo)且屹立(lì)不倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希(xī)尔被(bèi)认(rèn)为是一个国家的(de)资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希(xī)尔的资本还(hái)是会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多，也仍然可(kě)以在国家(jiā)的经济中投入(rù)非常多的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了(le)非常(cháng)优秀的回购计(jì)划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股(gǔ)东和(hé)公(gōng)司自身(shēn)的运营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为什(shén)么不通过回(huí)购来提升单(dān)股内在价值呢(ne)？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关(guān)于(yú)遗(yí)产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲特(tè)说(shuō)，在(zài)伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某(mǒu)几(jǐ)只股票(piào)拿好就行(xíng)，但(dàn)这并(bìng)不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值(zhí)观，燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗重(zhòng)要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价值观，并和他们(men)谈论这(zhè)个价(jià)值(zhí)观，从他们出(chū)生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如何(hé)度过(guò)这一生，你可以写一下(xià)讣告(gào)，并进(jìn)行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在(zài)财产规划分配上都(dōu)存(cún)在各自(zì)的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解(jiě)以(yǐ)及他们的建议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时(shí)期来做，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们(men)的成长。“有一些人(rén)完(wán)全不向他们的孩子(zi)透露任(rèn)何(hé)遗(yí)嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去(qù)绑架孩子的(de)成长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如(rú)花钱要量(liàng)入(rù)为出，花的(de)钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要(yào)活(huó)到(dào)老学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一(yī)切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运气(qì)，当然，你(nǐ)一(yī)定(dìng)不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的(de)人一起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我(wǒ)们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错(cuò)误(wù)的(de)。我(wǒ)看了(le)这(zhè)本(běn)书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的(de)投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是否(fǒu)正(zhèng)确(què)，我都非常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去亚马逊看看这本书的(de)排名(míng)，它一直在畅销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名(míng)的位置。试(shì)想下(xià)，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本(běn)书(shū)在(zài)其领域里(lǐ)具(jù)有这(zhè)样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗