财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看终天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物，此前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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