金融界(jiè)5月(yuè)22日消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘(pán)价(jià)。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或(huò)缺的(de)力量(liàng)。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投(tóu)资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市爆(bào)发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收购了(le)日本前(qián)五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股票(piào)比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一(yī)步(bù)投资(zī)日(rì)本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就(jiù)开(kā皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码i)始购买了，甚至(zhì)这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访日本东京的还(hái)有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国际(jì)会计(jì)准则(zé)）于5月(yuè)9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资(zī)家沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在(zài)短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离(lí)世(shì)界舞台的(de)中心。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在(zài)国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本(běn)在(zài)亚太(tài)格局(jú)中扮演(yǎn)了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本(běn)的经(jīng)济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的(de)改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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