金融界(jiè)5月22日(rì)消息(xī) 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的(de)外(wài)国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至(zhì)今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了日本(běn)前(qián)五大贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票比在(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了zài)美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的(de)决(jué)定其(qí)实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有过(guò)业(yè)务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也(yě)会回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们(men)还(hái)能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至(zhì)这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短(duǎn)短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的(de)三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的(de)通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的(de)边际变化(huà)值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业(yè)发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成(chéng)为了(le)边际(jì)上(shàng)的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也会发现日(rì)本(běn)的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了yuán)因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)滑趋势固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动(dòng)企业经营能力(lì)的改善和价(jià)值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而(ér)提升股价(jià)后，日(rì)本(běn)股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮。

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