随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，Chat殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字GPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了(le)疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生(shēng)活(huó)方(fāng)式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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