我们来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的(de)美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标(biāo)的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一(yī)季度(dù)都(dōu)进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱wài)，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳(shū)理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(chí)的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前(qián)十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金(jīn)从(cóng)去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处(chù)于(yú)持(chí)续增(zēng)长期的(de)开端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化(huà)的(de)推(tuī)动仍(réng)是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价(jià)和(hé)经济增长，上述情况极(jí)有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和(hé)地(dì)区(qū)处于(yú)周期的不同位置(zhì)，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支(zhī)持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联储希望持观望(wàng)态(tài)度。这符合我们(men)对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来的影(yǐng)响，许(xǔ)多(duō)发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发(fā)了(le)通胀问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决(jué)策。

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