今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布局(jú)，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末(mò)规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品(pǐn)包括(kuò)内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全(quán)球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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