中国(guó)金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗;'>电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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