在华(huá)尔街经济(jì)学家和(hé)央行官员争论美国经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基(jī)金经(jīng)理们(men)并(bìng)没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股(gǔ)人(rén)士将资金从银行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股票(piào)中(zhōng)撤出，转而(ér)投(tóu)资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视(shì)为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据(jù)显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基(jī)金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防(fáng)御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对(duì)于只做多(duō)的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这(zhè)些公司的(de)命运取决于商业周期(qī)的起(qǐ)伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立场(chǎng)表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证明，专业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在(zài)美国银行4月份对基(jī)金经理的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量(liàng)保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对(duì)比。由于(yú)股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音和波动性目标(biāo)基(jī)金等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自由裁量(liàng)投资者的(de一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音height: 24px;'>一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音)敞(chǎng)口(kǒu)已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看(kàn)空者(zhě)还(hái)警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能(néng)可能会限(xiàn)制(zhì)量化基金的(de)需求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化(huà)基金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数据和企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预(yù)期(qī)，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以让(ràng)美国企业重回(huí)增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票(piào)才(cái)开始(shǐ)大(dà)放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学(xué)家预(yù)计，美(měi)国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音