本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核(hé)心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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