北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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